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原因找到了 煤市旺季真要不旺?

來源:中國(太原)煤炭交易中心  撰稿人:  發布時間:2019年06月14日 瀏覽:
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  目前,不管是沿海電廠還是重點電廠,煤炭庫存均維持在高位。高庫存狀態下,下游電廠采購將主要以執行長協合同為主,因此市場或再度出現2018年四季度旺季不旺的情況。雖近期動力煤期貨主力合約價格強勢反彈。不過,由于外貿煤以及港口等中間環節庫存高企,動力煤期價上行空間較為有限。

  6月傳統用電高峰期即將到來,電廠日耗有上升趨勢,預計對港口煤價形成一定支撐,短期動力煤價跌幅有望收窄。有分析指出,當前中游港口和下游電廠庫存均位于高位,補庫積極性不高,今年動力煤預計仍將出現旺季不旺的情況。

  需求端短期增幅有限

  目前,沿海六大電廠煤炭日耗圍繞在60萬噸左右運行,較去年偏低10%左右。中央氣象臺預報顯示,未來一周,華北以及黃淮大部氣溫較常年同期偏高,北方居民制冷需求對動力煤價格仍有一定支撐。不過,北方氣溫早晚溫差較大,制冷需求并不迫切;而江南、華南、西南以及江漢地區降水豐沛,水電發電情況較為樂觀,進一步擠占火電市場需求份額。根據歷年數據來看,近8年沿海六大電廠煤炭日耗均值在62萬—63萬噸,從目前氣象條件以及工業生產情況分析,短期沿海六大電廠煤炭日耗短期增幅有限。

  此外,從庫存方面來看,不管是沿海電廠還是重點電廠,煤炭庫存均維持在高位,截至6月10日,沿海六大電廠煤炭庫存1740萬噸,同比偏高477萬噸,增長38%,煤炭庫存可用天數超過28天。而在2018年7—8月需求旺季,沿海六大電廠最高庫存水平僅在1500萬噸左右。高庫存狀態下,下游電廠采購將主要以執行長協合同為主,因此市場或再度出現2018年四季度旺季不旺的情況。

  供應端影響減弱

  近期,山西發文要求全面加強煤礦瓦斯超限管理,堅決防范瓦斯超限發生;陜西省將在12月底前深入開展煤礦安全大整治;中央掃黑除惡第15督導組進駐內蒙古督導,鄂爾多斯將對煤礦采挖亂運集中整治督查。在安全檢查背景下,供應仍存在隱憂。

  不過,外貿煤補充作用明顯增強。在中美貿易摩擦升級的大背景下,全球制造業處于不斷收縮中,國際煤價持續下挫,進口優勢擴大,大量非傳統進口煤種如哥倫比亞煤、南非煤等前往亞洲尋找商機,中國可選擇進口來源增加,且煤炭進口價格優勢擴大。海關數據顯示,5月進口煤炭2746.7萬噸,同比增加513.4萬噸,增長22.99%;環比增加216.8萬噸,增長8.57%。據了解,目前下游電廠積極進行進口招標工作,6月進口煤采購量預計仍維持高位。在外貿煤的直接補充下,電廠庫存將得到保障,采購內貿煤需求并不迫切。

  此外,盡管近期鐵路運量下滑令港口庫存略有小幅下調,但整體庫存依然居于高位,截至6月9日,環渤海重要港口煤炭庫存同比依然偏高200萬噸左右,較近三年均值偏高超過360萬噸。港口庫存維持高位,進一步削弱產區供應端的影響。

  港口報價難以上調

  5月下旬,產地煤價出現松動,成為“壓死”港口煤價的最后一根稻草。4-5月是傳統的動力煤消費淡季,以沿海地區主要發電集團日均耗煤量為例,可以看出今年的電煤需求較往年同期明顯偏弱,致使港口煤價弱勢運行。

  5月底,有消息稱,國家發改委有意引導市場煤價以及月度長協價重歸黃色區間,在此背景下,不管是市場煤還是神華集團公布的6月月度長協價格迅速下挫至600元/噸以下水平。政策穩價壓力較大,加之近期坑口報價回落以及鐵路等中間環節成本下滑影響,成本端支撐明顯減弱。盡管目前港口報價趨穩,但上行難度加大。

  近日市場交易都集中在中卡煤,高卡和低卡煤無人問津。目前港口CV5000動煤的價格走勢還好,高卡煤有些漲不動,整體的交易不活躍,上漲幅度不大。分析認為,電廠日耗反彈成為煤價上漲幅度的核心影響因素。終端需求能夠起來成了今年夏季煤價共同的期盼,也只有終端需求有所提升,才能真正促進煤價的上漲。短期內港口煤價向下浮動看坑口成本的受影響程度,向上浮動看電廠的日耗。

  旺季真要不旺?

  有機構最新研報指出,中長期來看,從2018年開始動力煤庫存逐漸由上游向中下游轉移。供給端缺乏彈性使得動力煤坑口價格較為堅挺進而支撐港口動力煤價格、中下游主動維持高庫存以抵御煤價大幅波動的潛在可能,上述兩原因造成了動力煤淡季不淡、旺季不旺的特征。中長期看行業有效產能將與需求不斷匹配,動力煤價中長期有望維持在中高位。

  目前6月初夏,今年最熱時節尚未到來,需求端真正考驗未到。今夏需求主力驅動——民用的貢獻目前尚未可知,一旦出現極端天氣,則日耗帶來的煤炭庫存下降仍較為可期。此外,距離國慶70周年不足4個月時間,其間又有迎峰度夏季節,一旦生產環節安全、環保等政策發酵,煤炭供應隨時面臨影響而銳減。

  目前來看,動力煤期價反彈基礎不牢固,加之期現價差收窄,上行空間有限,2018年“旺季不旺”景象或將再現。

責任編輯:上游
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