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2019年開年至今的動力煤行情有三個特點

來源:中國證券報  撰稿人:  發布時間:2019年04月25日 瀏覽:
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  進入2019年,“三去一降一補”的國家政策重點開始轉向“降成本”和“補短板”,“去產能、去庫存、去杠桿”均有所淡化。因此,煤炭行業延續三年的供給側改革在經歷“總量去產能”、“結構性去產能”后,在2019年政策更加傾向于加速優質產能的釋放。

  回顧2019年開年至今的動力煤價格走勢,可以發現以下幾個特點:其一,下游需求市場整體呈現平淡冷清、波瀾不驚的場面,盤面看空氛圍較重,因此2019年開年至今的這三輪煤價上漲均是在消息刺激下的短期走強態勢,且一、二輪的回調基本回吐了前期漲幅。同時,比較動力煤期貨1905合約和1909合約,1909合約明顯弱于1905合約。

  其二,從月度和年度周期來看,2019年動力煤價格重心環比2018年仍處下行通道中。

  其三,往年煤價走勢是期貨引導現貨,而今年的行情特點是期貨錨定現貨。2016年-2018年,每當出現政策、天氣的變化后,動力煤期貨盤面表現得非常敏感,經常提前走出大起大落、大開大闔的極端行情;而2019年的動力煤期貨價格走勢明顯鈍化,對政策、天氣和供需的反應開始遲鈍,由原來的反應過度到現在的反應輕度。每一輪的上漲都是在期現回歸,基差修復接近零軸后即戛然而止,這顯示資本市場做多動力煤的熱情在退卻,商品市場資金在退潮。

  在對2019年動力煤期貨價格走勢產生擾動的因素中,金融資本的影響在弱化,產業資本的影響將增強,這也是四個月來動力煤期價在小周期震蕩反彈,而長周期價格重心依然下移的原因所在。因此,根據以上對今年動力煤期價走勢特點的分析,可判斷530-630元/噸區間將是2019年大部分時間的煤價運行區間,其振幅較2018年有所收窄,價格重心較2018年有所下移。

責任編輯:上游
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